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财说|电子行业一季报盘点:整体增收不增利,半导体设备高增长

2022-11-25 21:22:05 47

摘要:记者 | 曹立CL编辑 | 陈菲遐除中芯国际(688981.SH)外,A股电子行业一季报都已披露完毕,表现平平。剔除海航科技重组因素后,行业整体营收同比增长14.6%,归母净利润同比下滑6.98%。从子行业看,营收增速排序依次为半导体设备、...

记者 | 曹立CL

编辑 | 陈菲遐

除中芯国际(688981.SH)外,A股电子行业一季报都已披露完毕,表现平平。剔除海航科技重组因素后,行业整体营收同比增长14.6%,归母净利润同比下滑6.98%。

从子行业看,营收增速排序依次为半导体设备、分立器件、集成电路封测、电子化学品等,而LED和光学元件有所下滑。

半导体行业目前整体仍维持较高景气度,但与此前的“普涨”不同,开始呈现结构化特征。

可以看到 ,半导体设备、分立器件和集成电路封测三个行业2022第一季度分别增长62%、34.1%和31.1%,景气度较高;而集成电路制造、数字芯片设计和模拟芯片设计这三个半导体产业核心环节2022第一季度增长分别为19.7%、16.4%和11.2%,均未超过20%,基本维持了和电子行业同步的增长。

另外,随着“缺芯”延续,半导体行业的价值依然在向中上游转移,这一趋势短期内没有看到结束迹象。在2022第一季度增长最快的四个电子子行业中,半导体设备和电子化学品均属于上游,分立器件覆盖中游和下游,集成电路封测属于中游。

手机产业链特别是国产手机产业链的衰退,也对电子各细分行业产生了微妙影响。

数据机构Canalys 4月最新报告显示,2022年第一季度全球智能手机出货量下降11%;中国内地智能手机出货7560万台,同比下滑18%。在市场份额方面,由于华为的退出,三星和苹果市场份额分别上升2%和3%。

受此影响,品牌消费电子行业2022第一季度收入仅上升0.5%。国内消费电子和零部件组装行业除服务国内厂商外,也同样服务苹果和三星,且参与苹果产业链程度不断加深,因此一定程度上抵消了手机行业整体下滑的影响,2022年第一季度,国内消费电子和零部件组装行业收入同比增加18.4%,龙头公司立讯精密(002475.SZ)和歌尔股份(002241.SZ)收入分别同比增长97.9%和43.4%。

包括面板、LED和光学元件在内的光学光电子行业在2022第一季度表现垫底。

从去年7月开始,面板价格自周期高点下探,连续8个月下跌,目前面板价格已经低于2021第一季度的水平,京东方A(000725.SZ)和TCL科技(000100.SZ)2022第一季度的毛利率分别比上年同期下降6.75%和8.77%。

LED行业在经历2021年的高景气之后再次陷入衰退,中国照明产品出口自2020年一季度新冠疫情爆发之后首次单季度负增长。

光学元件与下游手机产业联系紧密,而A股光学元件头部公司欧菲光(002456.SZ)和联创电子(002036.SZ)目前均不在“果链”之中,欧菲光此前因“实体清单”的因素将涉及苹果产业链资产出售给闻泰科技。

今年以来,申万电子行业整体下跌33%,跌幅略高于创业板整体跌幅。目前申万电子行业整体市盈率为25倍,而近10年估值最低点为21倍,出现在2019年初,已经十分接近底部区间。

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