摘要：◆导报记者 段海涛 济南报道停牌10个月的山东老牌上市公司东方电子(000682,诊股)终于在7月7日复牌，同时公布了修订后的发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案，宁夏黄三角投资中心（有限合伙）或将成为“背后赢家”。经济导报记者注意...
◆导报记者 段海涛 济南报道
停牌10个月的山东老牌上市公司东方电子(000682,诊股)终于在7月7日复牌，同时公布了修订后的发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案，宁夏黄三角投资中心（有限合伙）或将成为“背后赢家”。
经济导报记者注意到，在2017年1月宁夏黄三角成立后，其马上参与东方电子集团混改，在3月取得东方电子集团49%股权后，宁夏黄三角又火速启动对东方电子拟购资产威思顿的94168万元现金增资事宜，并在3月27日完成增资。而这距离东方电子收购威思顿的评估截止日3月31日，仅有几天之隔。
通过这么快速又复杂的运作，一旦东方电子购买资产事宜实施，宁夏黄三角将直接持有东方电子14.89%的股份，通过东方电子集团间接持有13.27%的股份，一举超过对外披露的实控人烟台市国资委，成为东方电子权益持股最多的股东。
宁夏黄三角收获最多股权
交易预案显示，东方电子将以4.80元/股发行36958.21万股股份，从东方电子集团、宁夏黄三角手中收购烟台东方威思顿电气有限公司83.2587%股权，使其成为上市公司全资子公司。
经济导报记者发现，在经历了威思顿、东方电子集团的一系列股权变动，以及交易所的两次问询后，东方电子此次收购除了上市公司外，最大的收获方貌似刚刚成立7个月的宁夏黄三角，因为其将获得东方电子最多的权益股份。
交易预案显示，此次交易完成后，宁夏黄三角将直接持有东方电子19618.33万股，持股比例为14.56%；东方电子集团持有36646.02万股，占比27.19%。由于宁夏黄三角持有东方电子集团49%的股权，也就是说其还通过东方电子集团间接持有东方电子13.3231%股份；合计权益持股比例达到27.8831%，一举超过目前的实际控制人烟台市国资委。后者目前通过持有东方电子集团51%的股权，控制着东方电子。
先参股东方电子集团
后增资威思顿
成立才7个月的宁夏黄三角，靠什么能在未来拿到东方电子如此多的股份呢？那就不得不说其操作技巧相当高超且复杂。
在东方电子去年10月停牌筹划购买资产后，其控股股东东方电子集团随即也开始筹划混改，注册资本拟由10000万元增资至19607.84万元，拟增资额118246.44万元，增资扩股后战略投资者持有东方电子集团49%的股权，该项目于当年12月23日在山东产权交易中心挂牌。
2017年1月，用于专项投资东方电子集团的宁夏黄三角设立；2月25日，宁夏黄三角与烟台市国资委签署了《增资协议》；3月2日，增资完成，宁夏黄三角正式持有东方电子集团49%的股权。
与此同时，作为东方电子拟收购标的威思顿，则在宁夏黄三角入股东方电子集团后，开始筹划增资事宜，对象正是宁夏黄三角。
3月22日，威思顿、威思顿原股东东方电子集团及东方电子与宁夏黄三角签订协议，约定宁夏黄三角以94168万元的价格认购威思顿增加的注册资本6320万元，87848万元计入威思顿资本公积。威思顿注册资本由7980万元增加到14300万元。
经过此番增资，宁夏黄三角持有威思顿44.20%的股权，东方电子的出资比例则由30%降到了16.74%，东方电子集团由70%降至39.06%。
如此一来，宁夏黄三角通过入股东方电子集团和威思顿，就可以在东方电子的发行股份购买资产计划中，获得更多的股份和权益。
一切都是为了更多股份？
可能有些读者对此尚有不解。那我们不妨看看东方电子原来的收购计划。
去年12月12日，威思顿曾公告称，东方电子拟以支付现金方式收购公司另外70%股权。不过，在威思顿今年1月19日发布的收购报告书中，收购方却突然由东方电子变更为东方电子集团。那时，为参与东方电子集团混改的宁夏黄三角已经设立。
东方电子集团先一步收购威思顿70%股权，来代替东方电子现金收购的计划，是否与宁夏黄三角参与东方电子集团混改有关我们不得而知。但一个结果是，东方电子节省了现金支出，以发行股份来代替，但由于宁夏黄三角对威思顿的9.42亿元现金增资（东方电子作为原股东放弃了同步增资），必须发行更多的股份。
多发行的那部分股份，获得者正是宁夏黄三角。
深圳一家私募基金投资总监郭先生对经济导报记者表示，宁夏黄三角对威思顿9.42亿元的增资所获得的东方电子股份，其实本可以通过东方电子发行股份购买资产配套募集资金的方式，以配套资金来直接获得，但由于监管层最近对并购审核趋紧、周期拉长，直接配套资金可能面临障碍，才不得以绕了这么大个圈子。
按定增价，宁夏黄三角已有浮盈
经济导报记者注意到，在复牌后，东方电子股价在7日涨停，8日以5.73元/股收盘，相较于定增价4.80元/股已上涨19.37%。也就是说，如果东方电子该方案能够实施，按现在的价格，宁夏黄三角直接持股的部分，就已经有账面浮盈1.8亿元。
那么宁夏黄三角到底是何方神圣呢？
经济导报记者查阅资料发现，宁夏黄三角成立后的短短两三个月时间内，就发生了多次出资人变更的情况。
1月12日，宁夏黄三角由陆宇、上海里鹏投资、东营博龙股权基金等6方出资设立，认缴出资总额为23.25亿元。其中，陆宇认缴出资10亿元，占比43.01%。宁夏黄三角投资管理有限公司为普通合伙人。
仅仅一个多月后，2月21日，陆宇将认缴出资份额10亿元中的5亿元出资份额转让给烟台市玛努尔石化装备有限公司；2月25日，陆宇又将剩余的2.3亿元份额转让给青岛鲁信交银投资企业（有限合伙）、1.5亿元份额转让给深圳云河柒号投资基金合伙企业（有限合伙）、1.2亿元份额转让予普通合伙人宁夏黄三角投资管理有限公司。陆宇就此退出。其后，宁夏黄三角又经历了一次出资人变更，最终形成上海里鹏投资出资最高，持股39.04%；宁夏黄三角投资管理有限公司以14.19%的持股比例位居第二。
资料显示，宁夏黄三角投资管理有限公司控制人为秦中月；上海里鹏投资股东为王海生、张文军、杜秀敏、钱旭。
