摘要：浙江东方基因生物制品股份有限公司（股票简称：东方生物）成立于2005年，2020年2月在上交所科创板上市，总部位于浙江省湖州市安吉县。是一家专业研发、生产、销售快速体外诊断试剂的上市公司。上图即为东方生物的新冠病毒检测产品突如其来的疫情，对...
浙江东方基因生物制品股份有限公司（股票简称：东方生物）成立于2005年，2020年2月在上交所科创板上市，总部位于浙江省湖州市安吉县。是一家专业研发、生产、销售快速体外诊断试剂的上市公司。
上图即为东方生物的新冠病毒检测产品
突如其来的疫情，对试剂产品的需求爆增，东方生物的营收和净利润自然相当可观。
由于其上市时间较短，公开的数据相对较少，我们以年度数据为主，结合其2021年三季度的数据来对比分析一下。
从气泡图来看，2019年及以前年度两三亿的营收实在太小，导致气泡小得差点看不见，而2020年营收增长了7.9倍，2021年前三季度再增长5.7倍，这种增长速度，只有互联网公司在爆发期那几年实现过。
和互联网公司的爆发式增长还不同，因为互联网公司营收的增长是伴随着亏损的扩大而完成的；而东方生物在营收增长的同时，净利润以接近的速度在增长，甚至更高速地增长。要知道2021年前三季度，东方生物的销售净利率已经超过了50%，这可比绝大多数上市公司的销售毛利率还高了。
但是从三季度环比营收和净利润双降来看，东方生物的增长，可能接近本次大行情的极限，也就是增长大概率要慢下来了。在体量大了以后，这是必然的结果，互联网公司不能例外，东方生物也不能。
之所以净利润增长更快的原因是其毛利率伴随着营收的增长也在暴增，接近80%的毛利率，就算2021年前三季度有所回调，但也还是有77%，净资产收益率比毛利率还高，也就是不仅营收高，毛利率高，资产的运转效率更高。
东方生物的产品虽然很多，但实际营收构成是比较单一的，基本就是各种诊断试剂产品，我们只查到了其2019年和2020年分产品和地区的毛利率构成情况，其境内、境外的产品毛利率都很高，这才是其经营成功的关键。
93%-94%的产品是出口到境外，东方生物是典型的外向型企业，其境内也有5%左右的营收占比，境内外产品的差异性并不大，至少其不是主要靠出口退税来盈利的那类企业。
经营如此高毛利率的产品，其实所需要的研发投入却是有限的，近两年研发投入才相对较高，就算最高的2021年前三季度也才2.4亿元，以前年份仅有两三千万元。不得不说，这真是一个好行业，不需要太多投入，而赚钱效应却是空前的，关键也不需要太多的销售投入，因为其销售费用的投入也才不到营收的10%。
我们简单看一下东方生物的短期偿债能力，只能用流动资产配置太多来形容，确实没有偿债风险。考虑到其现金的规模都是全部负债的数倍，我们觉得根本没必要来看其资产、负债的具体构成。
在现金流量表方面，东方生物的表现也和经营一样的疯狂，其2019年及以前年度只有数千万元的经营活动的净现金流，2020年达到17.9亿元，2021年前三季度就达到了42亿元，对于只有几亿元的投资需求来说，用点零头就足够了。所以东方生物，这两年积累下了太多的现金。
以上就是对东方生物这家以试剂出口为主的上市公司的简要分析，现在看着一切美好。
但是居安思危，作为一家上市就遇上行业大爆发的企业，可能需要的是在这波大行情中思考怎么利用这些赚来的钱，做一些有长期效益的投资吧，当然分给投资者也是一个选择。
声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！
#东方生物#
